التحليل الفني لمؤشر الدولار الأمريكي وتوقعاته لأوائل عام 2025

شهد الدولار الأمريكي ارتفاعًا مذهلاً بنسبة 7% منذ أكتوبر 2024، مدفوعًا في المقام الأول بالتوقعات المحيطة بالسياسات الاقتصادية لترامب وتأثيرها المحتمل على الموقف النقدي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي.

بينما يستمر سوق الفوركس في تسعير خفض أسعار الفائدة في ديسمبر، فإن خطاب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول الأقل تشاؤمًا مؤخرًا، والذي يشير إلى أن الاقتصاد لا يُظهر أي إلحاح لخفض أسعار الفائدة، قد يدعم قوة الدولار بشكل أكبر في أوائل عام 2025.

كان تقدم الدولار مدعومًا ببيانات خدمات أمريكية قوية وأرقام مبيعات التجزئة المرنة وارتفاع التضخم الأساسي لأول مرة منذ أبريل 2023، مما يضع توقعات خفض أسعار الفائدة السابقة موضع تساؤل.

قد يتبع خفض محتمل بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر نهج أكثر اعتمادًا على البيانات في عام 2025، مما قد يدعم استمرار قوة الدولار.

تهديدات ترامب بالرسوم الجمركية وفوارق أسعار الفائدة

تشير الإشارات الأخيرة للرئيس المنتخب ترامب إلى قيود تجارية وشيكة، على الرغم من أن صناع السياسات في الولايات المتحدة ينظرون حاليًا إلى أي تأثير تضخمي على أنه عابر.

قد يكون التأثير الاقتصادي أكثر حدة بالنسبة للمناطق المعتمدة على التصدير في أوروبا وآسيا، مما قد يجبر على تيسير نقدي أكثر عدوانية في هذه المناطق مقارنة بالولايات المتحدة.

أدت بيانات مؤشر مديري المشتريات المخيبة للآمال الأخيرة في منطقة اليورو إلى جعل الأسواق تتوقع خفضًا محتملًا بمقدار 50 نقطة أساس في يناير 2025، مما قد يؤدي إلى توسيع فروق أسعار الفائدة بشكل أكبر.

قد يستمر هذا التباعد في مسارات السياسة النقدية في تغذية الطلب على الدولار الأمريكي.

الوضع الآمن وسط حالة عدم اليقين العالمية

تُظهر البيانات التاريخية أن الدولار عادة ما يتعزز خلال فترات التوتر الجيوسياسي المتزايد، كما يتضح خلال التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين في عام 2018.

في حين تبدو الأسواق أكثر استعدادًا للقيود التجارية المحتملة هذه المرة، فإن الانتقام المتبادل قد يؤدي إلى تقلبات غير متوقعة.

قد تهيمن حالة عدم اليقين الجيوسياسي المستمرة والتوازن الدقيق بين النمو والتضخم على المشهد النقدي في عام 2025.

عادةً ما يفيد هذا الغموض وضع الدولار الأمريكي كملاذ آمن. ومن ناحية أخرى، قد يؤدي خفض التصعيد في الشرق الأوسط، وهو هدف كل من الرئيس بايدن والرئيس المنتخب ترامب، إلى ضعف الدولار. كانت هذه هي الحال على مدار الأيام القليلة الماضية عندما انزلق مؤشر الدولار الأمريكي من أعلى مستوى له في عامين في نوفمبر عند 108.07 إلى أدنى مستوى له هذا الأسبوع عند 105.60، وهو أول أسبوع سلبي هذا الشهر.

يشير التحليل الفني إلى تصحيح محتمل في الأمد القريب

يكشف تقرير التزام المتداولين الصادر عن لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) عن وضع الدولار الأمريكي مقابل عملات مجموعة العشرة عند أعلى مستوياته منذ يوليو 2024، مما يشير إلى توحيد محتمل في الأمد القريب.

بالإضافة إلى ذلك، يُظهر مؤشر القوة النسبية اليومي تباعدًا هبوطيًا طفيفًا بين أعلى مستويات أكتوبر ونوفمبر، مما يشير إلى تخفيف الزخم الصعودي. ومع ذلك، وجد التراجع الهبوطي هذا الأسبوع الدعم على طول خط الاتجاه الصعودي المتسارع من أكتوبر إلى نوفمبر عند 105.60.

الرسم البياني اليومي لمؤشر الدولار الأمريكي

مصدر الصورة: TradingView

ويشير التحليل الفني أيضًا إلى أنه طالما ظل مؤشر الدولار الأمريكي أدنى من ذروته في نوفمبر/تشرين الثاني عند 108.07، فقد يحدث المزيد من التداول في النطاق 105 إلى 100 العام المقبل، تمامًا كما كانت الحال خلال معظم العامين الماضيين.

الرسم البياني الشهري لمؤشر الدولار الأمريكي

مصدر الصورة: TradingView

فقط إذا حدث ارتفاع فوق أعلى مستوى في عامين عند 108.07 على أساس إغلاق الرسم البياني الأسبوعي، فإن الاحتمالات ستصب في صالح استمرار التقدم الذي قد يأخذ مؤشر الدولار الأمريكي إلى منطقة 110.00. علاوة على ذلك، يوجد هدف صعودي محتمل آخر لمثل هذا السيناريو عند ذروة سبتمبر 2022 عند 114.74.

مع بقاء المؤشر أقل من 108.07، إلا أن نطاق التداول الجانبي في منتصف العامين الماضيين حول علامة 104 قد يتم إعادة النظر فيه.

فقط الانعكاس الهبوطي غير المتوقع والهبوط عبر أدنى مستوى في يوليو 2023 عند 99.22 من شأنه أن يؤدي إلى إنشاء سوق هبوطية جديدة. علاوة على ذلك، يبدو أن التداول على نطاق واسع بين 108 إلى 100 هو السيناريو الأكثر احتمالية لعام 2025.