هل تحتاج مساعدة؟
أخبار العملات الرقمية
صناديق الاستثمار المتداولة لـ البيتكوين لا تزال تحتفظ بـ 93% من أصولها: هل تخلت المؤسسات عن النظرة التشاؤمية؟
مدرس شغوف بسوق الأسهم والاقتصاد
آخر تحديث
شهدت صافي أصول صناديق الاستثمار المتداولة لـ البيتكوين (Bitcoin ETFs) تراجعاً ملحوظاً لتعود إلى المستويات التي سجلتها في ليلة الانتخابات الأمريكية. ومع ذلك، يرى المحلل الشهير "سكوت ميلكر" أن هذا الانخفاض المقوّم بالدولار يعود إلى حركة الأسعار الإجمالية في سوق الكريبتو وليس نتيجة لـ "حالة استسلام" أو هروب جماعي للمستثمرين؛ إذ لا تزال هذه الصناديق تحتفظ بنحو 93% من إجمالي عملات البيتكوين التي كانت تملكها وقت الذروة.
صناديق الاستثمار المتداولة لـ البيتكوين لا تزال تحتفظ بـ 93% من أصولها: هل تخلت المؤسسات عن النظرة التشاؤمية؟
شهدت صافي أصول صناديق الاستثمار المتداولة لـ البيتكوين (Bitcoin ETFs) تراجعاً ملحوظاً لتعود إلى المستويات التي سجلتها في ليلة الانتخابات الأمريكية. ومع ذلك، يرى المحلل الشهير "سكوت ميلكر" أن هذا الانخفاض المقوّم بالدولار يعود إلى حركة الأسعار الإجمالية في سوق الكريبتو وليس نتيجة لـ "حالة استسلام" أو هروب جماعي للمستثمرين؛ إذ لا تزال هذه الصناديق تحتفظ بنحو 93% من إجمالي عملات البيتكوين التي كانت تملكها وقت الذروة.
تراجع القيمة الدولارية "خادع".. لغة الأرقام تكشف الحقيقة
رغم أن القيمة الإجمالية لأصول صناديق البيتكوين بلغت ذروتها عند 169 مليار دولار في أكتوبر 2025، ثم تراجعت بنسبة 54% مقومة بالدولار، إلا أن نظرة فاحصة على عدد العملات الرقمية المملوكة بالفعل تكشف قصة مغايرة تماماً.
- تراجع طفيف في حجم الحيازات: انخفضت حيازات الصناديق من 1.37 مليون عملة بيتكوين في وقت الذروة إلى 1.27 مليون عملة اليوم، وهو ما يمثل تراجعاً بنسبة 7.2% فقط.
- تدفقات خارجة محدودة: يمثل صافي التدفقات الخارجة البالغ 4.4 مليار دولار (والذي سُجل على مدار سلسلة قياسية استمرت 13 جلسة متتالية) تقليصاً حقيقياً ولكنه طفيف مقارنة بإجمالي الحيازات الضخمة.
وفي هذا الصدد، صرّح ميلكر لشبكة "ياهو فاينانشال" قائلاً:
"لا تزال هذه الصناديق المتداولة تحتفظ بنحو 93% من البيتكوين مقارنة بما كانت تمتلكه عند القمة الاستثمارية. إن انخفاض الأسعار الذي يتم الإعلان عنه هو مجرد انعكاس لحركة سعر العملة نفسها، وليس ناتجاً عن عمليات استرداد أو سحب واسعة النطاق".
"الأموال السريعة" تبيع.. والمستثمرون على المدى الطويل ثابتون
تُظهر البيانات التحليلية لهوية البائعين من الذين غادروا السوق مؤخراً تفاصيل دقيقة حول حركة السيولة:
- صناديق التحوط: باعت نحو 31,400 بيتكوين.
- شركات الوساطة: تخلت عن 18,800 بيتكوين.
- شركة "جين ستريت" (Jane Street): قلصت حيازاتها بمقدار 10,800 بيتكوين.
وفي المقابل، فإن مستشاري الاستثمار – وهم الفئة الأكبر حيازة لأصول الصناديق بإجمالي 150,300 بيتكوين – لم يقلصوا مراكزهم إلا بنسبة ضئيلة بلغت 5.9% فقط.
الخلاصة هنا واضحة ومباشرة: لقد خرج المتداولون المعتمدون على الرافعة المالية وأصحاب "الأموال السريعة"، بينما تمسك المؤسسات الاستثمارية طويلة الأجل بمواقفها، بل إن البنوك الكبرى استغلت الهبوط للشراء بشكل هادئ؛ حيث اشترى بنك جي بي مورغان تشيس (JPMorgan Chase) نحو 3,000 بيتكوين، وأضاف بنك ويلز فارغو (Wells Fargo) حوالي 4,000 بيتكوين، في حين جمع صندوق الثروة السيادي في أبوظبي "مبادلة" 1,100 عملة بيتكوين.
التضخم الأمريكي يربك الأسواق وضغوط الفيدرالي تلقي بظلالها
تأتي هذه التحركات في وقت يعيش فيه السوق حالة من الارتباك؛ حيث ارتفع مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر مايو بنسبة 4.2%، مسجلاً أعلى قراءة له منذ عام 2023، مدفوعاً بشكل أساسي بتكاليف النفط والغاز الناتجة عن الحرب الإيرانية، رغم تباطؤ التضخم الأساسي.
تاريخياً، يزدهر البيتكوين وأسواق العملات المشفرة عندما تتجه البنوك المركزية نحو تيسير السياسة النقدية وخفض الفائدة. إلا أن البيئة الحالية للبنك الاحتياطي الفيدرالي، والتي تميل إلى التشدد وتشهد تسعير احتمالات رفع أسعار الفائدة مجدداً بدلاً من خفضها، قد أزالت تلك القوة الداعمة، مما يفسر جانباً كبيراً من ضغوط البيع التي شهدها الشهر الماضي.
اختبار مرتقب: طرح "سبايس إكس" للاكتتاب وسحب السيولة
يواجه السوق اختباراً كبيراً ومثيراً للاهتمام يوم الجمعة القادم مع الاكتتاب العام الأولي لشركة سبايس إكس (SpaceX)، والذي تجاوز حجم الاكتتاب فيه أربعة أضعاف المعروض.
ويتوقع المحللون حدوث "فراغ في السيولة" (Liquidity Vacuum) في سوق الكريبتو والأصول البديلة مؤقتاً، مع تدوير رؤوس الأموال وانتقالها نحو الإدراجات الضخمة المرتقبة لشركات مثل SpaceX، وAnthropic، وOpenAI. يذكر أن عقود (SPCX) ما قبل الاكتتاب التابعة لمنصة "Hyperliquid" يتم تداولها بالفعل عند 163 دولاراً، أي بعلاوة سعرية تصل إلى 28 دولاراً مقارنة بسعر الاكتتاب الأولي المحدد بـ 135 دولاراً.
المصدر
