هل تحتاج مساعدة؟
الاقتصاد الأمريكي
جميع أسهم شركات رقائق الذاكرة دخلت السوق الهابطة.. هل يُعد ميكرون أم سانديسك أم أبلايد ماتيريالز أفضل فرصة استثمارية؟
مدرس شغوف بسوق الأسهم والاقتصاد
آخر تحديث
شهدت أسهم شركات رقائق الذاكرة موجة بيع حادة بعد بلوغها مستويات قياسية خلال الفترة الماضية، ما دفع المستثمرين إلى التساؤل حول أفضل الخيارات الاستثمارية بين ميكرون تكنولوجي (Micron Technology) وسانديسك (SanDisk) وأبلايد ماتيريالز (Applied Materials) بعد هذا التراجع.
جميع أسهم شركات رقائق الذاكرة دخلت السوق الهابطة.. هل يُعد ميكرون أم سانديسك أم أبلايد ماتيريالز أفضل فرصة استثمارية؟
شهدت أسهم شركات رقائق الذاكرة موجة بيع حادة بعد بلوغها مستويات قياسية خلال الفترة الماضية، ما دفع المستثمرين إلى التساؤل حول أفضل الخيارات الاستثمارية بين ميكرون تكنولوجي (Micron Technology) وسانديسك (SanDisk) وأبلايد ماتيريالز (Applied Materials) بعد هذا التراجع.
ووفقًا لـ ريان ديتريك، كبير استراتيجيي الأسواق في Carson Group، تراجع سهم ميكرون بنسبة 22% من أعلى مستوياته الأخيرة، فيما انخفض سهم أبلايد ماتيريالز بنسبة 23%، وتراجع سهم ويسترن ديجيتال بنسبة 28%، بينما خسر سهم سيجيت تكنولوجي نحو 24%.
ورغم هذه التصحيحات، لا تزال مكاسب الأسهم منذ بداية عام 2026 لافتة، إذ ارتفع سهم ميكرون بنسبة 228%، وحقق سهم أبلايد ماتيريالز مكاسب بلغت 115%، بينما قفز سهم سانديسك بنحو 606%، بحسب بيانات Yahoo Finance.
ورغم أن هذه الأسهم دخلت رسميًا نطاق "السوق الهابطة"، فإن أداءها طويل الأجل لا يزال قويًا، وهو ما يجعل تقييمها يعتمد على قوة الأرباح واستدامة النمو وسجل الأداء التاريخي، وليس فقط على التراجع الأخير.
أولًا: التقييم.. ميكرون تتصدر
تتداول أسهم ميكرون عند مضاعف ربحية مستقبلي يبلغ نحو 6 مرات، استنادًا إلى ربحية سهم متوقعة تبلغ 64.91 دولارًا، بينما يبلغ متوسط السعر المستهدف من قبل المحللين 1,486 دولارًا، مقارنة بالسعر الحالي البالغ 940.77 دولارًا، ما يمنحها أكبر هامش صعود محتمل بين الشركات الثلاث.
في المقابل، يتم تداول سهم أبلايد ماتيريالز عند مضاعف ربحية مستقبلي يبلغ 38 مرة، مع ربحية متوقعة للسهم تبلغ 12.37 دولارًا، بينما يبلغ متوسط السعر المستهدف 586.63 دولارًا، وهو أعلى بشكل طفيف فقط من السعر الحالي البالغ 574.22 دولارًا.
أما سانديسك، فتسجل أرباحًا تاريخية سلبية، مع مضاعف ربحية تاريخي يبلغ -146 مرة، ومضاعف ربحية مستقبلي عند 27 مرة، في حين يبلغ متوسط السعر المستهدف 1,930.50 دولارًا بعد الارتفاع القوي الذي تجاوز 600%.
وبناءً على التقييم المستقبلي وإمكانات الصعود، تبدو ميكرون الخيار الأكثر جاذبية، بينما يبدو سهم أبلايد ماتيريالز مسعرًا عند مستويات مرتفعة، في حين يعتمد تقييم سانديسك بدرجة كبيرة على توقعات المستثمرين المستقبلية.
ثانيًا: النمو.. ميكرون تتفوق مجددًا
حققت ميكرون إيرادات بلغت 41.46 مليار دولار خلال الربع الثالث من السنة المالية 2026، بزيادة سنوية بلغت 346%، فيما سجلت ربحية معدلة للسهم 25.11 دولارًا، متجاوزة توقعات السوق بنسبة 24%.
كما توقعت الإدارة أن تصل إيرادات الربع الرابع إلى نحو 50 مليار دولار عند منتصف نطاق التوقعات، مع ربحية معدلة للسهم تقارب 31 دولارًا.
من جانبها، سجلت سانديسك إيرادات بلغت 5.95 مليار دولار خلال الربع الثالث من السنة المالية 2026، بارتفاع 251% على أساس سنوي، وتتوقع تحقيق إيرادات تتراوح بين 7.75 و8.25 مليار دولار خلال الربع المقبل.
أما أبلايد ماتيريالز، فقد نمت إيراداتها بنسبة 11% فقط خلال الربع الثاني من السنة المالية 2026 لتصل إلى 7.91 مليار دولار، رغم تأكيد الرئيس التنفيذي جاري ديكرسون أن أعمال معدات تصنيع أشباه الموصلات قد تنمو بأكثر من 30% خلال عام 2026.
ورغم النمو القوي الذي حققته سانديسك، فإن حجم أعمالها لا يزال أصغر بكثير من ميكرون، كما أن سجلها كشركة مستقلة لا يزال محدودًا. في المقابل، تجمع ميكرون بين الحجم الكبير والنمو السريع، مدفوعة بالطلب المتزايد على رقائق HBM وDRAM المستخدمة في تطبيقات الذكاء الاصطناعي.
ثالثًا: الدخل والاستقرار.. الأفضلية لأبلايد ماتيريالز
تدفع أبلايد ماتيريالز توزيعات نقدية فصلية بقيمة 0.53 دولار للسهم، بعدما رفعتها بنسبة 15% هذا العام، مسجلة بذلك تسع سنوات متتالية من زيادة التوزيعات.
في المقابل، توزع ميكرون أرباحًا فصلية محدودة تبلغ 0.15 دولار للسهم، بعد رفعها بنسبة 30% خلال السنة المالية 2026، بينما لا تقدم سانديسك أي توزيعات نقدية، واكتفت بإطلاق برنامج لإعادة شراء الأسهم.
كما تتمتع أبلايد ماتيريالز بنشاط أكثر تنوعًا في معدات تصنيع أشباه الموصلات، يشمل الرقائق المنطقية وذاكرة DRAM وتقنيات التغليف المتقدم، ما يجعل أعمالها أقل تأثرًا بدورات سوق رقائق الذاكرة مقارنة بكل من ميكرون وسانديسك.
ويُضاف إلى ذلك أن سانديسك أصبحت شركة مستقلة حديثًا فقط بعد انفصالها عن ويسترن ديجيتال في فبراير 2025، وهو ما يعني أن سجلها التشغيلي المستقل لا يزال محدودًا.
الخلاصة
بالنسبة للمستثمرين الباحثين عن الاستثمار طويل الأجل والدخل المستقر، تبدو أبلايد ماتيريالز الخيار الأكثر ملاءمة، بفضل نمو توزيعاتها النقدية، وتنوع أعمالها، وانخفاض درجة التقلب مقارنة بشركات رقائق الذاكرة.
أما ميكرون، فتبرز باعتبارها الأفضل من حيث التقييم والنمو، وقد تكون خيارًا مناسبًا للمستثمرين القادرين على تحمل التقلبات الدورية في قطاع الذاكرة مقابل الاستفادة من الطفرة المستمرة في الذكاء الاصطناعي.
في المقابل، ورغم الأداء القوي الذي حققه سهم سانديسك بعد انفصالها عن ويسترن ديجيتال، فإن غياب التوزيعات النقدية، وقصر سجلها كشركة مستقلة، واستمرار تسجيل أرباح تاريخية سلبية، يجعلها خيارًا أكثر مخاطرة مقارنة بمنافسيها.
وللمستثمرين الراغبين في التعرض لقطاع أشباه الموصلات مع تقليل مخاطر الاستثمار في سهم واحد، يمكن النظر إلى صندوق iShares Semiconductor ETF (SOXX)، الذي يضم ضمن مكوناته أسهم ميكرون وأبلايد ماتيريالز، مع ضرورة مراعاة أن القطاع لا يزال مرتفع التقلب، وهو ما يستدعي إدارة أحجام المراكز الاستثمارية بحذر.
المصدر
