هل تحتاج مساعدة؟
الاقتصاد الأوروبي
البنوك المركزية الأوروبية تدرس رفع الفائدة بحذر وسط الركود والرسوم الجمركية
مدرس شغوف بسوق الأسهم والاقتصاد
آخر تحديث
تواجه البنوك المركزية في جميع أنحاء أوروبا حالة من عدم اليقين الاقتصادي بينما تستعد للاجتماعات المقبلة المتعلقة بالسياسة النقدية، ومن المتوقع أن تحافظ معظمها على أسعار الفائدة دون تغيير بسبب المخاوف المتعلقة بالنمو الاقتصادي وضغوط التضخم.
البنوك المركزية الأوروبية تدرس رفع الفائدة بحذر وسط الركود والرسوم الجمركية
من المتوقع أن يحافظ البنك المركزي الأوروبي (ECB) على سعر الإيداع عند 2% خلال اجتماعه المقرر في 11 سبتمبر، وفقًا لمحللي UBS، الذين يرون أن دورة التيسير النقدي للبنك قد انتهت. ومن المتوقع أن يواصل البنك اتباع نهج "الاجتماع تلو الاجتماع"، مع الاعتراف بأن الوضع الحالي لأسعار الفائدة جيد.
وعلى الرغم من توقعات الركود الاقتصادي في منطقة اليورو خلال النصف الثاني من عام 2025 نتيجة لإجراءات الرسوم الجمركية الأمريكية، لا يتوقع UBS أي خفض إضافي لأسعار الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي. ويتأثر هذا الموقف بالتحفيز المالي الكبير المخصص للدفاع عبر الاتحاد الأوروبي والبنية التحتية في ألمانيا، والتي من المتوقع أن تتضح آثارها في أوائل عام 2026.
فيما يخص بنك إنجلترا (BoE)، يتوقع المحللون أن تبقى أسعار الفائدة عند 4% خلال اجتماعه المقرر في 18 سبتمبر، يتبعه خفض تدريجي بمقدار 25 نقطة أساس ليصل إلى 3.75% في نوفمبر. ويعتمد هذا التخفيف التدريجي على تحسن التضخم الأساسي في قطاع الخدمات، رغم أن التوقيت قد يتأثر بأي مفاجآت تتعلق بالتضخم قبل اجتماع نوفمبر.
أما البنك الوطني السويسري (SNB)، فمن المتوقع أن يحافظ على سعر الفائدة عند 2% خلال اجتماعه في 25 سبتمبر، مع عدم توقع أي خفض إضافي. بعد خفض سابق بمقدار 25 نقطة أساس في يونيو، أظهر البنك قلقًا أقل من المتوقع بشأن قوة الفرنك السويسري. وتدعم مفاجآت التضخم الأخيرة في شهري يونيو ويوليو، إلى جانب التدخل المحدود في العملة، موقف البنك من الثبات على أسعار الفائدة. كما قام UBS بإلغاء توقعه السابق لرفع الفائدة في سبتمبر 2026، متوقعًا الآن عدم وجود أي زيادات قبل ديسمبر 2026.
أما بنك السويد (Riksbank)، فيواجه تعافيًا داخليًا هشًا، مما دفع UBS إلى توقع خفض نهائي بمقدار 25 نقطة أساس ليصل إلى 1.75% في سبتمبر، لكن هذا قد يتأجل إذا لم تؤكد بيانات التضخم لشهر أغسطس الانخفاض المتوقع في التضخم الأساسي. حاليًا، تُسعر الأسواق خفضًا قدره 9 نقاط أساس لشهر سبتمبر و19 نقطة أساس إجمالاً بحلول نهاية العام.
المصدر:
